C8首轮：先验证收益来源，不把8%当调参合格线
2026-11-12｜本文件在本轮结果汇总前固定｜研究候选，非正式持仓建议

第一优先：分散核心＋25%跨资产可变仓（C8-01，本轮执行）
收益来源假设：将部分短债资金用于持续走强且超过短债总回报的资产，可能获得风险溢价和趋势延续收益；不把价格上涨称为已核验资金流入。
与C6差别：SPY/TLT/GLD目标各25%核心保持；原25%BIL改成可变仓。月末以252共同交易日总回报减BIL回报筛选SPY/TLT/GLD/DBC，合格前两项各12.5%，不足部分BIL。并恢复核心目标；首次投入用上个已完成月末信号，次共同交易日收盘执行已冻结数量。
股票目标最多37.5%、商品最多12.5%；无账户借款、无卖空。持有期价格漂移可突破目标比例，不称硬风险限额。卖出后买入按实际现金缩减，同证券核心和可变仓合并净交易，单边5/10bps，不重复计算基金内费用。
可操作性：已有研究级冻结输入可用，本轮805个每周独立入场窗口，2008-06-02起（252日预热后），共同数据截止2026-11-04。十年与不足十年至少三年的各组分开。
对照：固定C6（每日15/35）；同核心但25%留BIL、按月调整；25%可变仓固定等分四风险资产；动态可变仓。后两者比较整套选择/现金/集中度规则，不冒称同风险或已分离择时alpha。
首要反对理由：较少现金可能只是承担更多风险；横盘及快速反弹时追涨杀跌；商品期货展期及长债久期风险；今天挑的资产池存在选择偏差。现有价格不能证明任何资产当前低估。
推进条件：费用后能解释相对C6及固定可变仓的变化，在不同起点和困难阶段仍有价值；若不胜固定可变仓，不宣称选择有增量；若收益增加而回撤/恢复变差，只保留风险取舍，不称免费增强。
为什么现在：C6已定案，历史资料和基础收益引擎已可复用，需要先给未来AI决策建立可检验、可执行的机械对照。不是因为当前某个板块热门。
下一工作：只按本轮证据决定保留或否决，不新增均线、候选资产和阈值扫描。本规则不是AI贡献；政策模块将来必须独立胜过它或提供其他明确价值。

第二优先：宏观情景约束久期（C8-02，证据候选，暂不计算历史收益）
机制：通胀意外及政策变化可能使名义债券不再对冲股票；有限改变久期/现金风险预算，防止机械风险平价在错误环境加债。
相对C6：仅拟研究最多5个百分点TLT/BIL倾斜，不叠加行业判断、杠杆或商品择时；阈值尚未固定，不能将此写为已批准策略。
证据：已有2021Q4 SPF与FOMC原件及反证；CPI只有在线归档阅读、当地原件缺失。尚缺2019相反环境和当期收益率曲线/市场定价；因此既不能声称预知2022，也不能直接年化回测。
首要反对理由：信息可能早已反映价格，宏观判断正确不等于交易盈利；历史模型记忆与修订数据有前视风险。
推进条件：先补2019与2021两个相反环境的同结构、当时可得证据，保留不能定性的样本；有明确可复现规则后才做全区间。预封存向前研究才能逐渐验证AI价值。
最小资料需求见给3号的数据需求.txt；不自行发起采集。

第三顺位：公开资金迁移（C8-03，暂不准入回测）
已知：SPY份额/NAV净资产关系可做事后计量，首次公开时点和修订历史尚不明，单只ETF不能代表整个市场。
收益假设：公开后仍持续的净申赎可能补充价格信息。必须与价格信号单独比较，而非把成交额/AUM上涨当净流入。
当前行动：不做收益计算，不为本轮扩大数据请求。只有先补发布时间与多资产覆盖、证明有足够历史后再排期。

明确降级/不重复：RB01在共同预测风险下虽略增回报但回撤与恢复更差，不直接升级C8；旧全组合趋势防御牺牲收益，不扫描均线；六行业Top2未胜等权；政策年度回放不是AI盲测；单纯换QQQ或增加股票/杠杆仅可作风险暴露对照。
以上排序依据机制、可执行性和数据成熟度，不是按本轮收益择优。C6不变，C10不在本轮范围。