结论：8%的收益来源目前更清楚了，但还不能把任何方案定为正式CV8。提高股票风险能抬高历史收益；管理期货更多是条件式防守；本轮简单轮换没有稳定增收证据。

保留收益参照：股票40%、长债20%、黄金20%、短债20%。2008-06-02至2026-11-04年化8.41%、波动8.92%、最大回撤18.61%。440个完整十年入场窗口年化中位8.09%，但最低5.41%，212个低于8%。最差窗口距离目标仍有2.59个百分点；重叠窗口不是成功概率。该组合股票贡献75.16%的历史波动，实际股票最高56.06%，不能把四类资产都在就称作风险充分分散。因此仅保留为明确收益来源的基准，不直接定为CV8。

防守候选降级为工具观察：将CV6的10%短债换成DBMF/KMLM各5%，近期全段回撤由15.68%降至13.80%，但93个不同起点只有37个回撤更低、14个收益和回撤同时改善，年化收益差中位约-0.04个百分点。与前轮等比例削减四项资产的试验不同，本轮替换的是现金；低相关工具替换现金，不保证整个组合更安全。不能用这一方案单独解释8%目标。

固定商品方案保留研究资格：40%股票、20%长债、20%黄金、DBMF/KMLM各5%、DBC10%，近期年化10.75%、波动10.36%、回撤14.17%。93个窗口中92个收益高于股票40%对照，但只有24个回撤更低。没有真实十年管理期货历史，不能把近期赢家当作长期验证通过；没有现金底仓、实际股票曾漂移到51.11%，均是需要解决的风险。

淘汰本轮12个月赢家轮换作为增收主线：近期完整方案年化9.77%，但93个窗口中只有32个收益超过不轮换的股票40%＋管理期货方案。拆掉管理期货后，长期轮换年化7.30%、最大回撤23.06%，440个十年窗口仅1个收益高于股票40%简单对照。轮换在多数十年窗口降低回撤，故仍可留作防守比较，但不足以支撑增收主张。

2008失效已查到信号证据：5月底至9月底规则一直选择商品，10月底才转美元；6月入场至年末，商品损益约为初始本金的-3.89%，美元约-0.54%。这只是该路径损益归因，不是各类资产全年收益。较慢信号不能保证转向比市场更快。

成本与归因：每边从5升到25基点，近期轮换年化拖累中位约0.23个百分点，静态股票40%对照约0.07个百分点。长期轮换年均双边换手65.01%，简单对照7.93%。轮换触发时会重置整个组合，其长期平均股票仓位40.12%，简单对照44.01%；所以收益差也包含风险暴露与再平衡差异，不能全算作择时本身失效。

下一项关键验证：固定商品方案先拆成能覆盖2008年的、不含管理期货的对照，匹配股票目标和调仓机制，核实商品的长期增量；之后才有依据确定报告驱动的风险预算。没有用新结果重调本轮参数，也没有借回测宣称AI宏观预测有效。

全部为事后探索：预设在本轮运行前保存，但历史已在先前研究中见过；时期切分仅检验环境差异，不是盲测。冻结行情、复权代理、个人税费及账户权限的边界未消失。CV6、实盘及网站均未改变。