研究口径
主要共同区间 2007-05-30—2026-11-03；美元名义税前，单边交易成本 0.05%；更短历史按同区间对照。 沿用旧交易和融资假设，只读复核 11 种旧规则。
重要结论
- 原年度基准最差十年年化 3.37%，58/114 窗口达到 6%。
- 阈值版本达标 72/114；整体 1.25 倍为 89/114，但回撤也扩大。
- 优先检查风险集中、无效融资和再平衡，再研究有限增强。
结论的边界
- 窗口高度重叠，非独立试验或未来概率。
- 减少现金融资等新候选尚未回测，不能写成已成功。
下一步
统一目标、区间与成本，继续研究净额融资与经济环境敏感性。
历史研究资料与技术附件
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