研究口径
主要共同区间 2007-05-30—2026-11-03；美元名义税前，单边交易成本 0.05%；更短历史按同区间对照。
重要结论
- 多数五类各 20% 的商品加入方案降低收益或增加回撤。
- 白银在该长区间提高年化至 7.35%，同时扩大最大回撤至 24.31%；月度四资产基准为 6.69% 与 17.51%。
结论的边界
- 商品基金有展期与结构风险，不等于持有现货。
- 原报告是当时快照；CPER 后续按四个日期追查，尚未全部结案。
下一步
结合收益来源与风险贡献检验商品，保持异常记录隔离。
历史研究资料与技术附件
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