C8候选增量研究 · 2026-11-13完成 · 不改变C6
回撤有所改善，
收益并非普遍提高
通胀保值债和管理期货已完成首轮有界对照。管理期货减轻了本轮多数不利行情的冲击，但换一批入场日期，收益通常低于原C6；不能只用2022年初那条漂亮路径作结论。
研究取舍：DBMF继续作为C8分散候选；KMLM保留防守对照。TIP不列为当前固定配比增收优先项，VTIP主要与短债比较防守作用。尚未决定正式仓位，也未验证AI报告择时能力。
相同起点，先看收益与回撤
2022-01-24至2026-11-04，所有组合同起点、同末日、单边5bps。增加20%某资产，表示原四类各降为20%，新增资产占20%；短债对照则为股票20%、长债20%、黄金20%、短债40%。
此起点下，20% DBMF使年化从8.09%升至9.17%，最大回撤从15.68%降至8.34%；20% KMLM年化8.03%，最大回撤7.96%。这说明该历史路径上存在分散价值，并不代表未来能稳定达到8%或9%。
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展开全部10%／20%方案
换一个入场日期，结论就没有那么漂亮
沿用用户要求的每周一独立新建仓，假日顺延；每次从自己的初始目标配置开始。共同区间有93个起点，实际入场2022-01-24至2023-10-30，持有3至不足5年，全部截至2026-11-04。没有十年窗口，不混称长期十年验证。
必须一起看：20% DBMF仅5／93个起点同时提高收益并降低回撤，20% KMLM为4／93。两者在93个起点均降低回撤，但多数起点付出了收益代价。这些窗口高度重叠，数量不是未来成功概率。
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按持有年限看配对差值
收益差值越高越好；最大回撤差值越低越好，单位均为百分点。配对差值中位数不等于两个组中位数直接相减。
与增加同等比例短债相比
这是为了区分真正的分散效果与单纯削减风险资产的影响。下面为20%新增仓位，差值单位为百分点。
长一点的记录，也保留不利结果
TIPS共同长区间：2012-10-22至2026-11-04
TIP与VTIP都没有提高该固定配置的年化。VTIP减少回撤较明显，但需要和更简单的短债比较；TIP并未表现出清晰的回撤优势。
211个完整十年新建仓窗口
TIPS共同历史内，分别每周新建仓、各持有十年；以下“最差回撤”是这些窗口中最严重的一次。
TIP另有2007年起的对照：492个完整十年窗口中，10%和20% TIP均没有一个起点的年化超过C6。该结果仅否定本轮固定配比的增收效果，不等于TIPS在所有未来通胀情景都无用。
DBMF可准入较长区间：2020-10-26至2026-11-04
这一条路径下20% DBMF也改善收益与回撤，但约六年记录仍不足覆盖长期不同经济制度；全部每周起点和各持有年限已另存，不能只保留全期最早起点。
先把数据错误与策略成败分开
3号完成历史扩充
32个候选均已取得供应商历史文件：8个复用、24个新增，另复用4个C6对照；行情至2026-11-11。
BTAL异常、部分早期备源缺失和两源价格冲突均保留。取得文件不等于全部通过回测准入。
本轮统一截止11月4日
研究复用既有C6冻结修订版，统一截到2026-11-04，以免把数据修订混同策略变化。不是声称最新行情只到这一天。
新候选保持真实ETF历史，没有使用上市前合成指数。
KMLM实质错误：2022-12-28发行方总分配为4.037692美元，供应商只记录2.481美元，复权价也漏了差额。研究副本按发行方分配重建，原始记录保留。其1／3／5年结果与发行方市场价口径误差小于0.004个百分点。发行方分配及表现
DBMF口径核验：现金分配再投资后，2021—2024各年结果与发行方市场价口径误差也小于0.004个百分点。不能误用NAV表现与交易所市场价收益比较。官方PDF全文直接访问403，本轮使用公开检索返回的发行方PDF内容作检查，未声称下载全文。发行方历年表
早期价格争议仍未解决：DBMF有24日、KMLM有62日超原0.1%两源差异容差。主研究分别只用2020-10-26及2022-01-18之后无已知冲突的尾段；起点裁剪按数据质量，发生在组合结果生成之前。未宣布早期已修好。
VTIP按发行方2026-09-30资料核对1／3／5／10年表现，误差在0.01个百分点内；其早期1025日没有Nasdaq备源覆盖，仍是有局限的研究代理。TIP复用旧数据，未重复其全历史发行方认证。VTIP事实表
规则与验证
- C6严格15／35阈值不变。新组合采用相同的相对偏离规则：低于目标60%或高于140%触发；10%目标对应6／14，20%目标对应12／28。不是月月强制调仓。
- 收盘冻结数量，下一共同交易日收盘执行；每周窗口独立建仓，最多十年、最少三年。先卖后买，不借款；基金内部衍生品暴露另计，不能把管理期货称为底层无杠杆。
- 单边5bps含建仓费用，另做10bps；基金费用已体现在净值内，不重复扣费。无期末强制卖出，未计个人税费及人民币／日元汇率。
- DBMF／KMLM使用除息日收盘现金再投资近似，并非真实到账现金账本。TIPS与C6延用既有研究复权方式；日线并未全部取得独立总收益认证。
两套主对照共完成303个独立逐日路径复核；C6与既有引擎一致，资金守恒及无负现金检查通过。将费用从5bps提高到10bps，全期年化变化最大约0.028个百分点，未改变本轮主要取舍。
结果文件与后续边界
原实验预设 · 数据准入补充 · 分配重建与发行方检查 · 每周年限分组汇总 · 逐类配对比较 · 3号32候选交付
未完成：管理期货早期收盘冲突处理、全历史独立总收益认证、其他候选逐项准入、AI报告驱动配置对照、向前模拟和实盘。新增采集已结束；没有自动扩展下一批或改变账户。